Wir sind Value Investoren. Wir investieren in Aktien und Fonds, die unserer Ansicht nach unterbewertet sind. In unseren Fonds haben wir ausgezeichnete Substanz-, Wachstums- und Turnaround-Titel, die mit einem Abschlag auf ihren Wert gehandelt werden. Wir kaufen nur unterbewertete Aktien. Zur Zeit versuchen wir mit Sicherungensinstrumenten Kursschocks abzumildern.

Die Finanzmärkte sind seit Anfang 2007 in einem schlechten Zustand. Die exzessive Kreditvergabe an amerikanische Hauseigentümer mit schlechter Bonität hat zu einer Finanzkrise geführt. Mehrere Faktoren kamen zusammen: Laxe Kreditstandards, hohe Provisionen, mangelhafte Regulierung, dazu die Sprengkraft von Derivaten. Leider weitet sich die Bankenkrise inzwischen auch auf die Realwirtschaft aus.

Wir glauben, dass trotz einer aktuellen konjunkturellen Stabilisierung die grossen Probleme noch nicht gelöst sind: Die Arbeitslosigkeit steigt weiter, immer mehr private Haushalte können ihre Kredite nicht mehr bedienen, und die Schulden aus der Finanzkrise müssen noch bezahlt werden. Einzig der Konjunkturmotor China treibt die Weltwirtschaft.

In unseren Modellen zur Bewertung von Firmen arbeiten wir mit langjährigen Zeitperspektiven. Wir schauen 10 Jahre zurück und 10 Jahre in die Zukunft. Auf dieser Basis investieren wir, wenn wir eine deutliche Unterbewertung gegenüber dem 10-jährigen Durchschnitt erkennen. Unsere aktuellen Portfolios sind knapp 20% unterbewertet und bieten damit einen langfristigen Schutz. Wenn unsere Modelle richtig berechnet sind, dann können wir mit unserer Aktienauswahl langfristige Renditen von mehr als 10% erwirtschaften.